Віктор Готовченко, журналіст Financial Magnates, розмірковує про те, який тягар, в кінцевому підсумку, лягає на плечі брокерів, які опинилися на межі банкрутства.
Останнім часом Кіпрська комісія з цінних паперів і бірж (CySEC) досить часто фігурує в новинних заголовках і навіть найняла PR-агентство. Регулятор вже оштрафував безліч компаній і не збирається на цьому зупинятися.
Однак саме активація Кіпрського Компенсаційного фонду інвесторів (ICF) торкнулася рідко обговорюваний, але неймовірно важливе питання, що стосується місцевої індустрії.
Ліцензія CySEC дозволяє кіпрським інвестиційним компаніям (CIF) здійснювати свою діяльність на території Європейського Союзу. Як і його європейські колеги, регулятор виконує певні зобов'язання перед клієнтами. Мабуть, одним з найбільш важливих таких зобов'язань є виплата компенсації клієнтам в разі неплатоспроможності того чи іншого брокера.
Якщо після банкрутства британського підрозділу Alpari в центрі подій опинилася британська Програма компенсацій в сфері фінансових послуг (FSCS), то ICF не приваблює такої пильної уваги ЗМІ.
Клієнти деяких брокерських компаній до сих пір чекають виплати компенсацій, а європейські регулятори змушують CySEC працювати, «не покладаючи рук». При цьому виникає питання щодо ICF - чи зможе фонд задовольнити вимоги клієнтів, якщо один з великих брокерів буде не в змозі виконувати свої зобов'язання перед ними?
З тих пір, як CySEC зробила перший крок в напрямку системного підходу до жорсткішого нагляду за діяльністю регульованих брокерів, клієнти регульованих інвесткомпаній Кіпру, постраждалі від декількох випадків з невиконанням певних зобов'язань цими компаніями, цікавляться, в яких випадках вони можуть розраховувати на виплати з фонду ICF.
Організаційна структура і участь брокера
Ксенія Калогіру з кіпрської юридичної фірми AGP пролила світло на деталі схеми, за якою визначається ступінь участі брокерів в засобах фонду.
Брокерські компанії, провідні свою діяльність в якості маркет-мейкерів, платять первісну мито в розмірі 22 212 евро, а компанії, що здійснюють автоматичну обробку заявок клієнта, платять 13 669 євро.
Якщо брокер використовує обидві бізнес-моделі, йому призначається мито як для маркет-мейкера. Крім того, якщо брокерська фірма займається управлінням портфелів, вона вносить додаткову плату в розмірі 25 629 євро.
Що стосується компенсації для трейдерів, максимальний розмір виплат становить 20 тис. Євро, що набагато нижче, ніж в рамках інших юрисдикціях в області регулювання. Ця сума повинна укластися в вимоги більшості клієнтів, однак цікаво інше: за якими принципами CySEC оцінює умови, при яких клієнти можуть розраховувати на отримання компенсації, залишається загадкою, адже до недавнього часу до послуг фонду вдавалися виключно рідко.
В яких випадках ICF здійснює виплати?
Як зазначає Ксенія Калогіру, існує два випадки, при яких здійснюється виплата з фонду ICF. Перший ґрунтується на рішенні CySEC, яке приймається або самим регулятором, або за запитом з боку клієнта або представника ICF. Другий спосіб - компетентний наглядовий орган або будь-яка особа, що має законні права, подає позов у відповідності до положень Закону про компанії Республіки Кіпр.
Що, якщо фонду ICF не вистачить коштів?
На поточний момент кіпрський ICF своєму розпорядженні кошти в розмірі 17,5 млн євро (19,3 млн доларів). Якщо поглянути на цифри деяких регульованих CySEC брокерів, стає абсолютно очевидно, що сценарій, при якому вимоги клієнта можуть перевищити наявні кошти фонду, виглядає цілком реалістичним.
Згідно з положеннями законодавства, якщо ICF не може забезпечити всі потреби клієнтів, існує кілька способів, завдяки яким CySEC може закрити цю «пролом». Регулятор може змусити членів компенсаційного фонду вдатися до нетрадиційних, додаткових ресурсів або позичити кошти у кіпрських або зарубіжних банків для покриття відсутньої суми.
Ще один варіант передбачає участь страхової компанії. Втім, це, схоже, найменш ймовірний спосіб вирішення потенційної проблеми, адже CySEC не розкриває інформації про те, чи застрахований фонд в принципі.
При цьому виникає питання щодо ICF - чи зможе фонд задовольнити вимоги клієнтів, якщо один з великих брокерів буде не в змозі виконувати свої зобов'язання перед ними?В яких випадках ICF здійснює виплати?
Що, якщо фонду ICF не вистачить коштів?